美債殖利率牽動保險資產管理，固收穩健權益亮眼，第三方資金成新增长点

保險資產管理產品收益率解析：固收穩健，權益亮眼

年度收益率概覽：正收益佔據主導

今年以來，金融市場的波動牽動著每一位投資者的心。根據Wind資訊的數據顯示，截至5月25日，在已登記的組合類保險資產管理產品中，共有1388隻產品揭露了最新的年化收益率。令人欣慰的是，其中有高達1222隻產品取得了正收益，佔比高達88%，這無疑給市場注入了一劑強心針。當然，也有165隻產品的收益率為負，另有1隻產品的收益率為0。這個數據告訴我們，在複雜的市場環境下，保險資產管理產品的整體表現還是相當穩健的。

固收類產品：穩健回報的基石

保險資產管理產品的種類繁多，包括債權投資計畫、股權投資計畫、組合類產品以及監管規定的其他產品。目前，只有組合類產品會定期披露淨值數據，因此成為市場觀察保險資管公司投資能力的重要指標。而固收類產品，一直以來都被視為穩健投資的代表。在已披露最新收益率的960隻固收類產品中，有900隻獲得了正收益，占比超過九成，僅有59隻產品收益率為負，1隻產品的收益率為0。更令人振奮的是，固收類產品的平均收益率為2.76%，中位數為2.34%，這對於追求穩定回報的投資者來說，無疑是一個不錯的選擇。當然，受到美債殖利率的影響，未來的走向仍需密切關注。

權益類產品：市場紅利的放大器

如果說固收類產品是穩健的基石，那麼權益類產品就是追求高回報的利器。今年以來，權益類產品的表現也相當亮眼。在已披露最新收益率的240隻權益類產品中，有180隻產品收益率為正，僅有60隻產品收益率為負。更令人驚喜的是，權益類產品的整體收益率平均值高達7.42%，中位數也達到了5.57%。這樣的收益水平，無疑讓投資者分享到了資本市場的紅利。但投資權益類產品也意味著需要承擔更高的風險，就像美股的波動一樣，隨時可能影響投資組合的價值。近期道奇隊的表現也牽動著不少球迷的心，投資也如同看球，需要時刻關注。

混合類產品：收益與風險的平衡術

當然，對於不喜歡過於激進的投資者來說，混合類產品可能是一個更好的選擇。這類產品兼具固收類產品的穩健性和權益類產品的爆發力，可以在收益和風險之間取得一個較好的平衡。在已披露最新收益率的188隻混合類產品中，有143隻產品獲得正收益，45隻產品收益率為負，其整體收益率平均值為5.21%，中位數為3.38%。這樣的收益水平，既能讓投資者享受到一定的回報，又能避免過度承擔風險。

市場洞察：資本市場表現的助推

普華永道管理諮詢（上海）有限公司中國金融行業管理諮詢合夥人周瑾表示，投資端受益於資本市場的表現。一方面，股票市場去年四季度與今年一季度表現突出，從而拉高了權益類產品的投資收益率；另一方面，固收類產品收益相對穩定，同時債券利率下行使得債券投資估值出現浮盈，反映到其投資收益中，使得固收類資管產品的表現較佳。這也再次印證了，投資的成功離不開對市場的敏銳洞察和正確判斷。就像蔡依林的演唱會一樣，精彩的演出背後是無數次的精心準備和對市場的深刻理解。

第三方業務拓展：保險資管的新增長點

第三方資金崛起：市場化轉型的訊號

組合類保險資產管理產品不僅展現了保險資管公司的投資能力，也成為吸引第三方資金的關鍵。近年來，隨著保險業資金規模持續增加，部分保險資管機構開始積極拓展第三方資金管理業務，並將組合類保險資產管理產品作為重要抓手，尋求新的擴容路徑。這種轉變，就好比孟耿如在演藝事業之外，也積極拓展其他領域的發展，尋求更多可能性。

近年來，組合類保險資產管理產品中第三方資金的佔比持續增加。《中國保險資產管理業發展報告（2024）》顯示，截至2023年末，組合類保險資產管理產品存續餘額達6.39萬億元，佔保險資產管理產品存續餘額的75%。從資金來源看，銀行或理財資金的佔比顯著增長，這無疑顯示出保險資管產品市場化程度的提升。畢竟，固守原有的客戶群體，就像只看plg而不關注nba mvp一樣，會錯失更廣闊的市場。

究其原因，這與組合類保險資產管理產品的性價比更高、第三方資金規模保持較高增速、以及擴展資金來源渠道等因素密切相關。對比一下，就像去台南海鮮會館吃海鮮，新鮮又多樣，自然能吸引更多顧客。

專家觀點：轉型與挑戰並存

方正證券金融首席分析師許旖珊表示，在多元資金背景下，第三方資金或為保險資管的下一擴容路徑。根據最新公開數據，截至2023年末，保險資管公司資金來源中，系統內保險資金佔比為67.63%，同比有所下降。而第三方保險資金、銀行資金以及養老金的佔比分別為6.68%、14.92%以及7.90%，且近年有進一步提升的趨勢。預計今年第三方資金的增長趨勢依舊有望延續，或為保險資管下一個競爭方向。這就像孫興慜在tottenham vs man utd (tottenham đấu với man utd)的比賽中，需要不斷尋找新的進攻機會，才能幫助球隊獲勝。

廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳則指出，此前保險資管主要管理保險集團內部和保險行業內的資金，由於險資規模比較大，因此保險資管內部業務增速僅依靠行業內資金就可以拉動，所以行業相對較為封閉。但是，保險資金靠規模粗放式增長的階段早晚會結束，保險資管機構要拓展資金來源，發展第三方資金，就需要進一步適應市場需求。他進一步表示，未來，保險資管機構需要完成激勵機制、管理機制和考核機制上的市場化轉型。這就好比大同大學需要不斷調整教學策略，才能吸引更多優秀的學生。如果還抱持著過去的思維，只會被時代淘汰。

未來展望：低利率、差異化與新質生產力

應對低利率環境：資產配置的智慧

在全球經濟環境日趨複雜的背景下，低利率環境已成為常態。對於保險資管行業而言，如何應對低利率帶來的挑戰，考驗著資產配置的智慧。如同在高壓下，諾瓦克·喬科維奇仍需冷靜應對，調整戰術一樣，保險資管機構也需要積極調整資產配置策略，尋找新的收益增長點。盲目追求高收益，就像在xsmb中孤注一擲，風險極高。適當配置如tlt等產品，或許是分散風險的手段。

差異化發展：打造核心競爭力

面對激烈的市場競爭，保險資管機構需要進一步明確自身業務邊界，加強產品創新和客戶服務能力建設，提升機構的品牌影響力和市場競爭力，進一步拓展第三方業務。簡單來說，就是要走差異化發展道路。畢竟，如果大家都賣一樣的產品，就像滿街都是stitch的周邊，很快就會失去吸引力。發揮自身優勢，打造獨一無二的產品和服務，才能在市場中脫穎而出。例如，專注於青年百億海外圓夢基金計畫相關的金融產品，或許能吸引特定客群。

服務新質生產力：長期資本的使命

中國人壽資產管理有限公司戰略發展部在《2024年資產管理業發展回顧與展望》中指出，保險資管行業還需要重點關注以下幾個方面：一是積極應對低利率環境的新動態；二是探索差異化發展定位；三是持續發展服務新質生產力的途徑和手段。換句話說，保險資管機構不僅要關注眼前的收益，更要著眼於長遠發展，將資金投入到具有長期增長潛力的領域，助力新質生產力的發展。這就像支持孫易磊這樣的年輕棒球選手，雖然短期內可能看不到明顯的回報，但長期來看，他們是台灣棒球的希望。同時也要避免踩雷，就像興達電廠的事故一樣，對相關投資帶來負面影響。此外，也要關注如元太科技等公司的發展，他們在新材料領域的創新，或許能帶來新的投資機會。当然，比特幣(btc)等新興資產也值得關注，但需要謹慎評估風險。00679b這類ETF，或者國泰金等金融機構，都是可以考慮的標的。萬海航運的股價波動，也提醒我們投資需要謹慎。

總之，保險資管行業的未來發展，既充滿機遇，也面臨挑戰。只有不斷提升自身的專業能力和服務水平，才能在激烈的市場競爭中立於不敗之地，為投資者創造更大的價值。 麗嬰房這類企業的轉型，也給我們帶來啟示，唯有不斷創新，才能適應時代的發展。